一、投资目标
通过全品种多策略的组合管理,追求资产管理计划财产的稳定增值。
二、投资策略
本产品的投资策略为“天蝎全品种多策略”主要包括:1、无风险套利;2、择时阿尔法;3、债券对冲;4、分级A;5、股票、商品量化策略等。
1、无风险套利策略
沪深300股指期货的交割制度决定了期货价格和现货指数最终将趋于一致,这是实现期现套利的前提和基础。所以本策略是,当期现价差达到一定幅度时,同时做空和做多等额的股指期货和对应的ETF;当期现价差回归0时,同时平掉股指期货和ETF的头寸,实现套利。
2、择时阿尔法策略
股票的风险由二部分构成:大盘指数的系统性风险和个股的非系统性风险。股票的收益也相应的分为系统性收益β和超额收益α。一般说来,系统性收益β 的预期值低,而风险高。所以好的投资策略一般会规避系统性风险,而与注于超额收益α。通过做空股指期货对冲股票系统性风险敞口,我们可以真正的实现在低风险下追求稳定的超额收益。
3、债券对冲策略
选择流动性好,品质较高的信用债。选择债项评级AA+及以上,发债主体评级AA及以上;债券质押回购率一般高于70%;债券剩余期限4-7年;尽量选择有第三方担保或质押担保的债券。然后,测算出现券与国债期货收益率波动相关性,算出对冲比率,再按比率做空国债期货和做多信用债,从而构建免疫型投资组合,降级(甚至抵消)组合的利率敏感性,以获取稳定的息票收益。
4、分级A策略
A份额约定收益有两种模式,第一是银行定存利率+利差;第二是固定约定收益。A份额约定收益越低,A份额理论价越低。交易中往往看的是价格所隐含的收益率,策略就是不断轮动隐含收益率最高的分级A份额。
5、股票、商品期货量化策略
股票方面,通过基本面数据、研报数据、复合因子数据、历史价格及成交量数据、实时量价数据等筛选出一揽子股票,然后通过量化因子筛选,确定股票组合,最后加载股票量化策略,辅以跟踪调整实现收益。商品期货方面,通过基本面数据、研报数据、复合因子数据、历史价格及成交量数据、实时量价数据等筛选出匹配量化策略特征的主力合约品种,构建商品组合,最后加载商品期货量化策略,辅以跟踪调整实现收益。
三、基本要素